하이퍼스케일러 및 AI 기업들은 지난 몇 년간 전례 없는 성장을 기록하며 글로벌 경제의 핵심 동력으로 자리매김했습니다. 이들 기업과 그들이 의존하는 반도체 생태계 기업들의 시가총액은 불과 몇 년 만에 3조 달러에서 18조 달러로 폭증했습니다. 특히 2022년 11월 ChatGPT 출시 이후, 42개 AI 관련 기업들은 S&P 500 기업들의 전체 수익, 이익, 자본 지출의 65%에서 75%를 창출하며 시장 지배력을 공고히 했습니다.하지만 이러한 압도적인 성장세에도 불구하고, 이들의 ‘해자’가 정말로 난공불락인지에 대한 의문이 제기되고 있으며, 2026년 전망 보고서는 네 가지 주요 중기적 위험 요소에 주목합니다.
중기적 위험 요소 분석
- 미국 전력 생산 제약: AI 인프라 확장에 필수적인 데이터 센터 운영과 관련하여 미국의 전력 생산 능력 제약이 중요한 위험으로 부상하고 있습니다. 이는 AI 기술 발전의 속도와 지속 가능성에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 중국의 자체 ‘해자’ 구축: 중국이 독자적인 기술 생태계를 구축하고 자체적인 ‘해자’를 확장하려는 움직임은 글로벌 기술 경쟁 구도를 변화시킬 수 있습니다. 이는 기존 하이퍼스케일러들의 시장 지배력에 도전이 될 수 있습니다.
- 대만 지정학적 리스크: 글로벌 반도체 공급망의 핵심인 대만과 관련된 지정학적 리스크는 반도체 의존도가 높은 하이퍼스케일러 및 AI 기업들에게 심각한 위협이 될 수 있습니다.
- ‘메타버스 모멘트’와 수익성: 1.3조 달러에 달하는 막대한 자본 지출(capex)과 연구 개발(R&D) 투자에도 불구하고, 하이퍼스케일러들의 ‘메타버스 모멘트’ 이후 수익성에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 이는 대규모 투자 대비 실질적인 수익 창출 능력에 대한 우려를 반영합니다.이 외에도 본 보고서는 투자자를 위한 포퓰리즘의 역사 등 다양한 추가 주제들을 다루며, 현재 시장 환경에 대한 포괄적인 시각을 제공합니다.